中國有句俗語，叫“富不過三代”，大意是家族財富在進行代際傳承過程中容易縮水甚至滅失，守業(yè)更比創(chuàng)業(yè)難。如果這是具備中國特色的財富衰減魔咒，那么創(chuàng)一代們的焦慮可想而知，他們不希望窮盡畢生創(chuàng)造的財富在后輩手中付諸流水。
隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板乃至全國股權(quán)系統(tǒng)的急速擴容與升溫，中國民營企業(yè)的家族財富正在迅速攀升。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅廣東地區(qū)自今年3月份以來即誕生了12名身價超過10億美元的超級富豪，這便是現(xiàn)今資本市場造富的新常態(tài)。
有充分的案例表明，創(chuàng)一代們普遍不會激流勇退，如果能不退休，他們愿意一直執(zhí)掌家族產(chǎn)業(yè)。
記者曾梳理過A股市值靠前的約100家擁有實際控制人的民營上市公司董監(jiān)高任職情況，發(fā)現(xiàn)夫妻店、兄弟店、父子店等家族痕跡極為明顯的公司其實并不多見。
換言之，目前A股泛家族化上市公司在相當(dāng)程度上具備社會化屬性，系社會公眾公司，特別是在舉牌大戰(zhàn)迭起的背景下，其社會化屬性更強。廣州某民營上市公司實際控制人曾一再對記者及其他人士強調(diào)，公司系公眾公司，不是他們家的私人產(chǎn)業(yè)。
不可否認(rèn)的是，即便是社會化屬性再高的民營上市公司，一旦將接班問題提上議事日程，家族化屬性便立即凸顯，這時公眾公司在某種程度上可視為家族產(chǎn)業(yè)。
于是，創(chuàng)一代們首先考慮的問題是，接班人們是否具備承繼家族產(chǎn)業(yè)的能力，這種能力體現(xiàn)為接班人們能否像父輩一樣控制或平抑董事會，能否繼續(xù)維系正常的商業(yè)運作。
上述顧慮絕不是多余，大多數(shù)民營上市公司實際控制人控制的公司股份比例低于30%，尤其是新興科技類公司(融資及股權(quán)激勵大幅稀釋控股權(quán))更是如此，此時公司便可能出現(xiàn)控股股東之外的強勢股東或強勢董事，他們懾于創(chuàng)一代的威望和能力甘當(dāng)財務(wù)投資者，但面對下一代的接班人未必會如此。
實務(wù)中已出現(xiàn)接班失敗的案例，或者是接班人喪失上市公司控股權(quán)，或者是無力經(jīng)營公司?？傊?，接班人們能夠在所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)兩方面守住父輩產(chǎn)業(yè)是接班的基本條件。
按照現(xiàn)代企業(yè)管理原則，上市公司股東所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)應(yīng)適度分離，不過A股公司并未建立起普遍的職業(yè)經(jīng)理人制度，大多數(shù)民營企業(yè)是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一手抓，這更加要求接班人們具備必要的企業(yè)政治手腕和經(jīng)商頭腦。
當(dāng)創(chuàng)一代們發(fā)現(xiàn)潛在直系接班人不具備上述能力或無直系接班人時，可能就會考慮將經(jīng)營權(quán)外包給職業(yè)經(jīng)理人團隊，寄望于職業(yè)經(jīng)理人幫他們延續(xù)家族產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，A股約有10%左右的家族上市公司未進行正常的代際傳承，該部分公司高級管理人員均系職業(yè)經(jīng)理人，少數(shù)公司董事長也是職業(yè)經(jīng)理人。
中國民營企業(yè)是否會前赴后繼地陷入富不過三代的魔咒?胡潤研究院曾發(fā)布了一份《胡潤全球最古老的家族企業(yè)榜名單》，包括日本金剛組、意大利Antinori等在內(nèi)的家族企業(yè)均已傳承數(shù)百年甚至千余年，這對中國企業(yè)尤其是A股民營企業(yè)是一個啟示。
另一份數(shù)據(jù)顯示，2003年~2008年，A股曾出現(xiàn)了第一批接班潮，如永鼎股份(12.48, 0.37, 3.06%)、華測檢測(26.830, 0.85, 3.27%)、浙江龍盛(31.15,0.44, 1.43%)等。從目前情況來看，接班人們基本上守住了父輩們傳承的家業(yè)，個別公司甚至還完成產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級。
將家族企業(yè)接班現(xiàn)象延伸至整個A股領(lǐng)域不難發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分實際控制人缺位的公司創(chuàng)始人極為強勢，甚至已成為公司靈魂人物和行業(yè)領(lǐng)軍人物，如中國平安(86.21, 0.07, 0.08%)馬明哲、萬科王石[微博]、TCL集團(6.24, 0.04, 0.65%)李東生[微博]等，這些公司實際上也面臨創(chuàng)始人徹底退休后的接班問題，與家族產(chǎn)業(yè)接班存在異曲同工之妙。
